CERRARON más operaciones que en un año normal. En 2011, Asset Chile, el banco de inversiones fundado por David Gallagher y los hermanos Jean Paul y Georges de Bourguignon, participó en 15 transacciones de venta, adquisición y financiamiento por un monto global de US$ 1.200 millones. En parte, la cifra se explica por el retraso de algunas operaciones que se iniciaron antes, en 2010. En parte, además, por una tendencia que en Asset esperan que perdure.

"Es un año que refleja también el buen momento económico por el que pasa Chile y el interés de grupos extranjeros en invertir en nuestro país", dice el socio fundador y director ejecutivo de Asset Chile, Georges de Bourguignon. A los tres cofundadores se suman hoy como socios el director de finanzas corporativas, Gonzalo Fanjul, y el director de administración de activos, Felipe Swett. La filosofía de la gestora creada hace 25 años es dar a los ejecutivos de Asset la opción de convertirse en socios, para atraer talento y proyectar la empresa. "Asset Chile es un partnertship que tiene cinco socios", resume De Bourguignon.

Especialista en finanzas corporativas y administración de activos, Asset Chile compite en el primer segmento con un equipo de 15 profesionales y con una focalización en asesorías en adquisiciones y ventas de empresas, búsqueda de socios estratégicos y de financiamiento de capital privado y deuda. "Quizá lo más singular es que hemos adoptado el esquema de funcionamiento de grandes bancos de inversión y tenemos equipos de finanzas corporativas especializados y dedicados por sectores. Los sectores que cubrimos con este sistema son los de minería, energía, infraestructura, industrial y forestal", cuenta.

El año pasado, Asset participó en varias operaciones relevantes: la venta de activos de la minera Cerro Dominador, de la familia Callejas; la licitación del nuevo terminal portuario de San Antonio, que ganó el grupo Matte; la venta del complejo de strip center de Fasa y Euroamérica a CorpVida, y la compra de Tricolor, operación en la que asesoraron al grupo Brescia. Asset consiguió comprar al grupo de Fernando Larraín Peña la emblemática empresa de pinturas. "No fue fácil convencerlos", dice el director ejecutivo de Asset Chile. Con fuerte presencia en el rubro de la minería, Asset Chile trabajó con Codelco en una alianza con LS Nikko, para una planta de metales nobles y en la hasta ahora frustrada compra de Anglo American Sur (ver recuadro).

"Los clientes chilenos han evolucionado cada vez más hacia una mayor sofisticación a la hora de contratar servicios de banca de inversión. En particular, han aprendido a seleccionar bancos que tengan experiencias relevantes en sus ámbitos de necesidad y se han preocupado más de evaluar potenciales conflictos de interés", opina Georges de Bourguignon, quien también es director de La Polar por las AFP y Sal Lobos, empresa que adquirió la alemana K+S a mediados de la década pasada.

La competencia en la banca de inversión recrudecerá con el ingreso de actores regionales que han tomado posiciones en el país. Itaú ingresó a Munita, Cruzat & Claro; BTG Pactual tomará el control de Celfin Capital, y el Banco de Crédito de Perú negocia una alianza con IM Trust. De Bourguignon ve sin temor la competencia: "En los ámbitos que competimos, estamos muy bien preparados para enfrentar competidores regionales. Creemos que nuestras raíces locales serán siempre una ventaja frente a competidores extranjeros", dice. Y agrega, deslizando augurios no muy felices para sus nuevos competidores: "Lo que un cliente peruano o colombiano busca en nosotros es el know how del mercado chileno, y ese know how nosotros seguiremos ofreciéndolo. Bancos como Itaú y Pactual están justamente comprando ese know how local. Pero inevitablemente, con los esfuerzos de integración que vendrán, muchas de estas alianzas no serán exitosas. Habrá que ver cuáles sí lo serán. Hay mucho camino que recorrer", opina. Al contrario, el banquero cree que esta nueva tendencia abrirá nuevos espacios para las "empresas que permaneceremos como independientes".

Energía Austral planea un proyecto hidroeléctrico en Aysén por más de 1.100 Mw. Y Asset Chile está, para ello, buscando un socio estratégico. La empresa portuaria de Valparaíso espera volver a licitar este año un nuevo terminal. Asset asesorará ese proceso. "Estamos trabajando en más de 10 mandatos", revela De Bourguignon. Para Energía Austral, la expectativa es tener luego novedades sobre el nuevo socio.

En administración de activos, el banco de inversiones tiene dos fondos forestales en asociación con Arauco y Mininco, que invierten en bosques, los que partieron con activos por US$ 450 millones y hoy están en fase de desinversión. Y también administran un fondo minero, en asociación con Corfo, por unos US$ 25 millones, que invertirá en exploraciones en el sector. Hoy están evaluando otras dos vertientes en esa misma línea: sector inmobiliario e infraestructura. Y adicionalmente, esperan participar en nuevas licitaciones de líneas de fondos Corfo para capital privado.

En 2011, como una nueva línea de negocios, Asset decidió incursionar en la distribución de fondos de managers extranjeros, como Credit Suisse, Grupo Bursátil Mexicano y Paul Capital.

De Bourguignon percibe un ambiente optimista en Chile y el mundo, con mercados financieros al alza, resultados corporativos en Estados Unidos mejorando y positivas señales de política económica en la mayor economía del mundo y la zona euro. "Las probabilidades de un escenario mundial adverso han bajado y eso ayuda al ambiente local", opina.

También cree que hay un aumento de las fusiones y adquisiciones, por tres razones que enumera: empresas chilenas madurando y con necesidades de crecimiento no orgánico; grupos extranjeros con mayor interés por llegar al país, y firmas que han crecido y que, por traspasos generacionales, tienen un mejor futuro en manos de una multinacional. "Las segundas o terceras generaciones muchas veces no son las más adecuadas para mantener la empresa en manos familiares".

La tendencia general seguirá la misma dirección, opina. "Habrá cada vez mayor actividad regional. En particular, empresas peruanas, brasileñas y colombianas que quieren entrar a Chile, y también una profundización de inversiones de empresas chilenas en la región, incluyendo México como un nuevo destino", pronostica. Además, espera nuevas desinversiones en la región de parte de empresas europeas necesitadas de capital. "En general, hay mucha liquidez en empresas latinoamericanas que se canalizará en adquisiciones".