China está haciendo un nuevo intento de atraer listados de tecnología, luego de que fracasaran los planes previos para conectar a los gigantes que cotizan en el extranjero, incluido Alibaba Group Holding Ltd., con inversionistas continentales.

La medida, revive un proyecto para atraer a algunas de las empresas más innovadoras de China a cotizar a nivel nacional. El plan original, que se centró en las grandes empresas, encalló el año pasado después de que Alibaba y otros se arrastraron, las tensiones comerciales presionaron a las acciones de China continental y los reguladores no lograron obtener suficiente voluntad política.

Los reguladores de valores y los funcionarios bursátiles podrían revelar nuevas reglas para la consulta pública en los próximos días, según personas familiarizadas con el asunto.

Las reglas planeadas cubrirían a ambas compañías con listados de acciones internacionales y nuevas empresas, dijeron las personas, y se aplicarán a la nueva Junta de Innovación Científica y Tecnológica de la Bolsa de Shanghai, denominada el mercado Star.

Según el nuevo sistema, las empresas extranjeras y las empresas chinas que se incorporan en el extranjero podrán cotizar en China continental, agregaron las personas. Muchas empresas chinas están incorporadas en ubicaciones offshore como las Islas Caimán. Eso les permite, por ejemplo, obtener fondos de capital de riesgo de inversionistas internacionales, que de otro modo estarían restringidos por las leyes chinas sobre propiedad extranjera.

Las iniciativas clave incluyen reducir el umbral de capitalización de mercado para las empresas tecnológicas que cotizan en el extranjero a 100 mil millones de yuanes (US$14,29 mil millones) o menos, según una de las personas.

El "umbral de 200 mil millones de yuanes del año pasado mantuvo a muchas empresas de calidad fuera, y los reguladores quieren cambiar eso", dijo la persona.

Las reglas abordarán problemas técnicos que han sido problemas para las nuevas empresas chinas y sus inversionistas, como la repatriación de los ingresos y las limitaciones en la capacidad de los accionistas existentes para vender sus acciones, agregó esta persona. China tiene controles de capital, lo que dificulta el traslado de dinero al extranjero después de una oferta pública inicial, y los principales inversionistas a menudo están sujetos a largos períodos de bloqueo en los que no se les permite vender sus participaciones.

Las acciones en el mercado Star al estilo Nasdaq se dispararon después de que comenzaran las operaciones en julio, pero desde entonces las acciones han reducido las ganancias, y las nuevas empresas chinas han seguido yendo al extranjero para cotizar.

Como en el plan anterior, las empresas chinas que cotizan en el extranjero podrán emitir recibos de depósito.

La iniciativa revivida para introducir los denominados recibos de depósito chinos es parte de un impulso para desarrollar aún más el naciente mercado Star, dijo una de las personas. Por el contrario, el plan del año pasado habría visto el comercio de valores en los principales directorios de las dos principales bolsas de valores de China continental.

Por separado, las leyes que entrarán en vigencia el próximo año permitirán a las empresas extranjeras emitir acciones en las bolsas de China continental. China comenzó recientemente una consulta pública sobre las pautas detalladas que regirán cómo funcionaría en la práctica la ley de inversión extranjera.

La Bolsa de Valores de Shanghai y la Comisión Reguladora de Valores de China no respondieron a las solicitudes de comentarios.

David Chin, Jefe del Banco de Inversión, Asia Pacífico, en UBS, dijo que una lista de Star era menos conveniente para las empresas y sus inversionistas que hacerse pública en Estados Unidos o Hong Kong. UBS ha trabajado en dos IPO de Star Board.

"Ahora hay más de 100 compañías en proceso", afirmó Chin. "Si envía la solicitud hoy, podría pasar fácilmente de 12 a 15 meses antes de ver la luz, o incluso más. Combinado con el período de cierre posterior a la salida a bolsa, pueden pasar de tres a cinco años antes de que los inversionistas puedan salir ", dijo.

En lo que va del año, las compañías chinas han recaudado US$13,9 mil millones a través de 70 ofertas públicas iniciales en Hong Kong, y US$2,9 mil millones a través de 19 ofertas en los Estados Unidos, según muestran los datos de Dealogic.

"Elegimos ir a una bolsa de valores de EEUU, porque es uno de los mercados de capitales más profundos del mundo con importantes niveles de liquidez y es un mercado con visión de futuro que realmente puede entender lo que hacemos", señaló Jackie Qiang You, director financiero de International Group Ltd Q&K, una plataforma china de alquiler de apartamentos en línea respaldada por Morgan Stanley, que cotiza en Nasdaq desde martes.

A medida que las tensiones comerciales y tecnológicas con los EEUU hierven a fuego lento, China está tratando de ser más autosuficiente, fomentando industrias emergentes, incluida la biomedicina y los vehículos de nueva energía. Atraer negocios más creativos al mercado Star podría ayudar a alcanzar el objetivo de Beijing.

En Washington, los legisladores se han movido para frenar a las empresas estadounidenses que hacen negocios con empresas tecnológicas chinas como Huawei Technologies Co., en medio de las preocupaciones de que China haya quitado sistemáticamente la tecnología y otra propiedad intelectual de las manos estadounidenses. También han discutido si Estados Unidos necesita recortar sus lazos financieros con China.

Por el contrario, una persona dijo que el trabajo sobre las reformas de OPI se ha acelerado para mostrar que esta es un área donde los dos países no necesitan desacoplarse. Beijing cree que las nuevas empresas estadounidenses podrían beneficiarse tanto del enorme mercado de China como de sus muchos inversionistas individuales.