La industria forestal es un pilar fundamental de la economía nacional, con una participación levemente superior al 3% del PIB, un aporte de más de 130.000 empleos directos, y con más de 300.000 empleos en total, al sumar los indirectos, todos ellos originados principalmente en regiones.

Asimismo, es hoy en día el segundo sector exportador y el primero basado en un recurso natural renovable. El 2011 los embarques llegaron a los US$5.800 millones, con el 85% de ellos conformados por productos de alto valor agregado, lo que representó un crecimiento de 19% con respecto al 2010, siendo los principales destinos Asia, con poco menos del 50% y Norteamérica, con poco más del 20%. Esto ha significado un crecimiento compuesto anual de los embarques forestales cercano al 10% anual en la última década.

De acuerdo a la Corporación Chilena de la Madera (Corma), Chile dispone de 15,9 millones de hectáreas de cobertura forestal -casi un 20% del área total del país-, en donde los bosques nativos representan el 85,4% y las plantaciones forestales llegan a un 14,6%.

Las plantaciones abastecen a los negocios relacionados con la celulosa, papeles y cartones, madera aserrada y derivados, tableros y chapas, entre otros, en base a una cosecha anual de cerca de 40 millones de metros cúbicos de madera industrial, de los cuales el 98% proviene de estas plantaciones y el 2% restante del bosque nativo. Cabe destacar que este sector permite contrarrestar el 20% de las emisiones de dióxido de carbono que hace el país al fijar el carbono en los árboles.

En el ámbito bursátil, existen dos grandes compañías, Copec y CMPC, seguidas por Masisa y Cholguan. En el caso de Copec -cuya filial forestal Arauco generó en el 2010 el 75% del EBITDA de la empresa y poco más del 30% de sus ventas-, se trata de la segunda empresa local en términos de capitalización bursátil (detrás de Falabella), con casi US$22.000 millones, mientras que CMPC tiene un valor de casi US$10.000 millones, seguida de lejos por Masisa con cerca de US$750 millones, y, finalmente, la filial de Arauco Cholguan, con un poco más de US$130 millones. En el caso de Arauco y CMPC, estas empresas se ubican entre los mayores productores de celulosa en el mundo, así como entre los productores de celulosa de más bajo costo en el mundo. Cabe destacar que Arauco, CMPC y Masisa se han expandido por el continente americano, lo que ha significa que en los últimos 3 años han desembolsado más de US$3.400 millones en comprar empresas y activos por la región. Destacan la inversión conjunta el 2011 de Arauco y Stora Enso en una nueva planta de celulosa en Uruguay por US$1.900 millones y la adquisición de activos forestales e industriales de CMPC en el 2010 en Brasil, por US$1.370 millones.

En términos de retornos esperados, si bien Copec y CMPC lideran la recuperación del IPSA desde su menor nivel el 2011 con alzas de casi 40% y 33%, respectivamente, aún podría haber un espacio interesante para el sector, sobre todo en el caso de Masisa, cuyo upside podría rondar el 50%...