Muchos asocian a Swatch con la marca de relojes que se caracteriza por sus diseños juveniles, innovadores, llenos de colores, y que además se pueden adquirir a precios bastante razonables. Si bien esto es cierto, Swatch Group es mucho más que eso. Fundada en el año 1983, la compañía actualmente produce relojes, componentes para relojes de terceros, joyas, baterías en miniatura, tecnología LCD y marcadores para competencias deportivas.

El grupo comercializa sus relojes en un amplio espectro de precios a través de 20 marcas. Entre éstas encontramos desde Swatch, hasta las marcas de lujo Longines, Omega y Breguet (cuyos precios en promedio se empinan sobre los US$28.000). Por otra parte, con un 18%, Swatch Group posee la mayor participación en el mercado global de relojes (en términos de ventas) y además controla seis de las 16 marcas de relojes suizos más valoradas del mundo. El año 2014, el grupo registró ventas totales por CHF8.709 millones (US$9.525 millones), las que en un 90% se registraron en Asia y Europa.

Otro aspecto relevante de la compañía es que no sólo lidera el mercado de relojes suizos con sus propias marcas, sino que además prácticamente abastece de motores y componentes a sus principales competidores. Swatch Group ha buscado reducir las ventas a su competencia, pero las autoridades suizas han intervenido para que este proceso se retrase, permitiendo que las empresas que se verían afectadas puedan prepararse y así evitar dañar la reputación de la industria suiza.

La compañía recientemente reportó sus resultados del primer semestre de 2015, los cuales impulsaron un fuerte avance en el precio de la acción (+5,23% el día del reporte), principalmente por expectativas de mayores ventas en China durante el segundo semestre del año (este mercado representa en torno a 37% de los ingresos consolidados de Swatch Group).

En términos de valorización, la acción se encuentra transando a un múltiplo P/U forward 12 meses de 17,2 veces, por sobre el promedio (5 años) de 15,0 veces, pero inferior al múltiplo de 18,8 veces que muestra el mercado suizo.

Finalmente, se debe tener en cuenta que existen amenazas para la compañía. Específicamente los avances tecnológicos en los relojes inteligentes (tales como Apple Watch o los smartwatch de Samsung), ponen mayor presión a la demanda por relojes tradicionales. Sin embargo, cuesta pensar que los relojes inteligentes lleguen a desplazar totalmente la preferencia por los artículos de lujo que ofrece Swatch Group, al igual que los relojes baratos de Japón y China no han logrado quitarle su atractivo.

*El autor es socio de DVA Capital.