Vencimientos internacionales de firmas locales llegan a los US$1.159 millones en 2018

No son muchas las compañías que enfrentan vencimientos de bonos en dólares este año, pero la cifra total supera a los vencimientos en pesos chilenos.

Según datos recopilados por Bloomberg y RiskAmerica, las firmas nacionales deberán pagar un total de US$1.159 millones en bonos en el extranjero (sólo papeles denominados en dólares), mientras que el monto que expira en divisa nacional llega a los US$624 millones.

Todos los vencimientos internacionales de este año corresponden a firmas financieras, con la mayoría de los montos ligados a papeles de deuda de Corpbanca: este año deben pagar o refinanciar US$800 millones.

Desde el mercado comentan que todavía hay buenas condiciones para financiarse en el extranjero, aunque advierten que la tasa del Tesoro estadounidense, referente de la renta fija a nivel global, seguirá subiendo. La expectativa general es que llegue a final de año en torno al 3%, un nivel que no alcanza desde finales de 2013.

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Para Diego Torres, gerente de renta fija internacional de MCC, los spread corporativos han logrado absorber el alza de tasas, manteniendo las condiciones favorables para financiarse en el exterior sin ningún "cambio significativo". Es más, mirando adelante, el ejecutivo sostiene que este escenario ventajoso podría mantenerse "positivo" si es que Europa y Estados Unidos siguen creciendo económicamente.

Además de las tasas, Torres resalta que hay otros factores que podrían mantener las condiciones de financiamiento estables, como el apetito por riesgo. "Estamos viendo que el apetito existe entre los inversionistas", dice, manteniendo los cupones estables.

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Además, las expectativas de tasa base apuntan a que el escenario de rendimientos internacionales debería estabilizarse, agrega Carlos Schneider, gerente de renta fija internacional de BICE Inversiones, dado que el tagret de consenso (3%) está a menos de 20pb de su nivel actual.

Además de refinanciamiento, se espera que la reactivación de la economía, tanto a nivel nacional como latinoamericano, produzca nuevas colocaciones en el mercado internacional, agrega Schneider.

"El 2018 no va a ser precisamente un año con mayores refinanciamientos que los de 2017", señala Felipe Lubiano, jefe de renta fija Latam de BCI Asset Management, agregando que nuevos proyectos para las compañías no necesariamente van a venir de la mano de emisiones de deuda. "Puede que sea un muy buen minuto para capitalizarse" y que prefieran financiarse a través de aumentos de capital, comenta.

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