La emergencia climática está llegando con fuerza al corazón del sistema financiero, según una publicación en The Washington Post. Un estudio reciente del Social Science Research Network reveló que los bancos tradicionales en Estados Unidos están reduciendo sus préstamos hipotecarios en zonas de alto riesgo de incendios forestales, mientras que prestamistas en línea—las llamadas fintech—aprovechan el vacío y aumentan su participación de mercado en estas mismas áreas.

El análisis, elaborado por Jesse Keenan (Universidad de Tulane) y Tyler Haupert (Universidad de Nueva York en Shanghái), evaluó el comportamiento de 650 instituciones crediticias en California entre 2018 y 2020. Utilizando datos de riesgo de la Agencia Federal para el Manejo de Emergencias (FEMA), los investigadores constataron una brecha creciente: mientras los grandes bancos se retiran de las zonas más expuestas, las fintech están ofreciendo incluso mejores condiciones crediticias allí.

“Lo que observamos con el tiempo es que los prestamistas tradicionales están restringiendo el crédito; se están adaptando a los riesgos”, afirmó Keenan. Por el contrario, las plataformas digitales, al carecer de una red física y delegar rápidamente el riesgo en compradores secundarios, “están conquistando cuota de mercado”.

Riesgo climático, riesgo sistémico

Este fenómeno refleja un giro silencioso pero decisivo: el calentamiento global no solo pone en jaque la seguridad física de las viviendas, sino que también desestabiliza las reglas del juego en los mercados hipotecarios.

“Los prestamistas fintech parecen tratar las áreas cada vez mejor a medida que se vuelven más riesgosas, y los prestamistas tradicionales las tratan cada vez peor”, puntualizó Haupert, coautor del estudio. El resultado es una segmentación del riesgo, donde los actores menos regulados o más ágiles lo asumen sin medir necesariamente las consecuencias a largo plazo.

El estudio, aunque aún no revisado por pares, coincide con tendencias ya observadas en contextos de riesgo por inundaciones y aumento del nivel del mar. Asaf Bernstein, profesor de la Universidad de Colorado, señaló que “los riesgos relacionados con el clima están alterando las decisiones hipotecarias, las tasas y los tipos de prestamistas”.

Una de las explicaciones clave es el diferente modelo de negocio: los bancos suelen retener los préstamos, por lo tanto están más expuestos al incumplimiento futuro. En cambio, las fintech tienden a titularizar rápidamente sus hipotecas, transfiriendo el riesgo al mercado secundario, donde compradores como Fannie Mae y Freddie Mac –entidades respaldadas por el gobierno estadounidense– quedan expuestos a impagos masivos si ocurre un desastre climático.

Haupert advierte que esta lógica podría derivar en “un riesgo sistémico”. Si una proporción creciente del mercado se traslada a estas plataformas, una oleada de impagos post-incendio podría desencadenar pérdidas para entidades públicas, y por ende para los contribuyentes.

El mercado asegurador también en alerta

El estudio se suma a una serie de investigaciones que evidencian un debilitamiento de las barreras de contención ante eventos extremos. La red de seguros, que históricamente ha permitido amortiguar el impacto económico de desastres, muestra signos de saturación. Las aseguradoras están dejando de operar en regiones altamente vulnerables, como zonas boscosas de California o áreas costeras en Florida y Luisiana.

Entre 2020 y 2024, el número de viviendas bajo el Plan FAIR de California —el asegurador de última instancia— se duplicó. Muchas de esas viviendas fueron destruidas por incendios recientes, lo que obligó al estado a intervenir con un rescate de mil millones de dólares. “Los riesgos en el mercado de seguros están poniendo ansiosos a los bancos más grandes”, advirtió Parinitha Sastry, académica de la Escuela de Negocios de Columbia.

En este escenario, el sistema hipotecario se enfrenta a una tormenta perfecta: primas de seguro elevadas, menor cobertura privada, creciente exposición estatal y desplazamiento del riesgo hacia plataformas menos fiscalizadas.

¿Y si el asesor de crédito conoce el incendio?

El estudio también sugiere que la percepción del riesgo es distinta según la cercanía física de la entidad. “El asesor de préstamos que trabaja a pocas cuadras de las casas que se incendiaron recientemente tiene experiencia directa con el cambio climático”, explicó Haupert. Las fintech, al operar 100% online, carecen de ese contexto territorial.

Freddie Mac y Fannie Mae declinaron comentar los hallazgos. Rocket Mortgage y Better.com, dos de las principales fintech en EE.UU., tampoco respondieron.

No obstante, la tendencia parece consolidarse: las decisiones crediticias ya están incorporando la variable climática. Si bien la comunidad financiera ha usado seguros y diversificación de cartera como escudo, la creciente frecuencia de eventos extremos amenaza con superar esa protección.