Este fondo de cobertura ganó US$700 millones en GameStop

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Los inversionistas individuales no fueron los únicos que ganaron mucho dinero con el rally de GameStop.


Richard Mashaal y Brian Gonick comenzaron a comprar acciones de GameStop en septiembre.

No son traders diarios de Reddit ni usuarios de Discord. Son administradores de fondos de cobertura en Nueva York. Y cuando las acciones subieron de menos de US$10 por acción a más de US$400 y el polvo se asentó, tenían una ganancia de casi US$700 millones, una de las grandes fortunas de la manía del mercado de enero.

El aumento de GameStop a menudo se presenta como un triunfo de los profesionales aficionados. Lo cual fue así, hasta cierto punto. Pero también fue un oficio que enfrentó a los profesionales contra otros profesionales, y pocos han ganado más dinero que Senvest Management LLC, la firma de Mashaal y Gonick.

“Cuando comenzó su marcha, pensamos, algo se está filtrando aquí”, dijo Mashaal, de 55 años. “Pero no teníamos idea de lo loco que se iba a poner esto”.

El interés de Senvest en el minorista de videojuegos fue despertado por una presentación del nuevo director ejecutivo de GameStop en una conferencia de inversión del consumidor en enero pasado.

En ese momento, la mayoría de los analistas de Wall Street habían calificado al minorista de videojuegos como “retener” o “vender”. En la acción también había muchas posiciones cortas. Mashaal y Gonick llegarían a saber que algunos de los fondos de cobertura de mayor rentabilidad en Wall Street, incluido Melvin Capital Management, eran bajistas sobre las acciones debido a las divulgaciones regulatorias.

Pero cuando hablaron con la gerencia, detectaron a los competidores y notaron la participación de activistas en las acciones, incluido el cofundador de Chewy Inc., Ryan Cohen, finalmente comenzaron a comprar. A fines de octubre, Senvest poseía más del 5% de la empresa y pagaba menos de US$10 por acción por la mayor parte de ellas.

Pensaron que si GameStop podía aguantar hasta que saliera la próxima generación de consolas de videojuegos y avivara la demanda de juegos y accesorios, la compañía obtendría un impulso. Y razonaron que si Cohen podía ayudar a transformar GameStop de una operación en gran parte física a un destino de juegos en línea, la compañía podría valer mucho más.

Richard Mashaal y Brian Gonick

Mashaal y Gonick habían estado en el lado equivocado de breves apretones antes en Senvest. Un caso fue el del fabricante de opioides Insys Therapeutics Inc., aunque finalmente ganaron dinero con su posición corta. Las acciones de GameStop podrían dispararse si quedaran atrapadas en una situación en la que su precio en aumento obligara a los inversionistas bajistas a comenzar a recomprar acciones para frenar sus pérdidas, pensaron.

GameStop es ahora la inversión más rentable de Senvest por dólares ganados y por su tasa interna de rendimiento, una métrica de rendimiento que toma en cuenta la duración de una inversión. Ha impulsado el fondo insignia de selección de acciones de la empresa de US$1,6 mil millones a fines de 2020 a US$2,4 mil millones. Para el mes de enero, el fondo obtuvo una rentabilidad del 38,4% después de comisiones.

La narrativa dominante que ha salido de enero hasta ahora ha sido el vuelco del orden jerárquico natural en Wall Street, con fondos de cobertura lidiando con pérdidas considerables e inversionistas individuales llenos de victoria después de unirse para hacer subir el precio de un puñado de acciones una vez dadas por muertas. Pero incluso antes del debilitamiento del rally de esta semana, la realidad tenía más matices.

Mudrick Capital Management LP, un fondo de cobertura de Nueva York de más de US$3 mil millones que brindó un salvavidas a AMC Entertainment Holdings Inc. en diciembre, ganó casi US$200 millones en gran parte en AMC en enero. La cadena de cines, que había estado luchando contra la quiebra, había sido recientemente uno de los favoritos de la multitud minorista.

Las ganancias de Mudrick provienen principalmente de sus tenencias en deuda de AMC, que se recuperó la semana pasada cuando el precio de las acciones de AMC se disparó. El fondo también ganó alrededor de US$50 millones escribiendo y vendiendo opciones de compra sobre las acciones de AMC y GameStop que poseía.

PlusTick Management en Charlottesville, Virginia, que administra un fondo de cobertura de selección de acciones y bonos que administra alrededor de US$120 millones, ganó un 20% en enero, dijo un inversionista. Parte de sus ganancias provino de participaciones existentes en compañías como BlackBerry Ltd. y el atribulado propietario de un centro comercial Macerich Co. Ambas compañías han sido promocionadas en foros de mensajes recientemente.

“Siempre te pellizcas hasta el último día del mes para saber si va a aguantar”, dijo el socio Adrian Keevil.

Otros fondos se lanzaron al comercio de opciones de compra semanales para GameStop y se beneficiaron en algunos casos, dijeron los operadores. Dado el volumen de acciones y opciones negociadas en GameStop y otros nombres, dicen, los inversionistas individuales impulsaron solo una parte de la actividad.

“No se trata solo de gente pequeña en el lado largo aquí. Hay grandes jugadores que juegan a ambos lados de GameStop“, afirmó Thomas Peterffy, presidente de Interactive Brokers Group Inc.

Senvest Management fue fundada en 1997 por Mashaal con una inversión de Senvest Capital, la firma de inversiones de su padre, con sede en Montreal. Gonick, su ex compañero de cuarto de la universidad, se incorporó como codirector de inversiones en 2008.

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