Un panorama menos inflacionario es el que presenta el Banco Central en este Informe de Política Monetaria (Ipom) tanto en su medición anual como promedio. Si en marzo esperaba una inflación de 3,8% para el cierre de año, ahora la fijó en 3,7%. Mientras que si se analiza el promedio inflacionario previsto para el 2025 pasó de 4,4% a 4,3%.

“El Informe destaca que el panorama inflacionario ha evolucionado acorde con lo previsto, con una trayectoria de la inflación subyacente sin volátiles menor que la anticipada”, dice el BC.

De esta forma, resalta que “los riesgos al alza para la inflación, que se habían levantado en la primera parte del año, se han moderado. Por un lado, las expectativas de inflación a dos años plazo se han ido realineando con la meta de 3%. Por otro, no se observa que los shocks de costos de trimestres previos estén provocando efectos de segunda vuelta superiores a lo previsto”.

Así, de acuerdo al BC se prevé que la inflación llegará a 3% anual en la primera mitad de 2026. Para logralo, el BC plantea que se conjugan varios elementos, entre ellos “una demanda interna algo más dinámica, que se suma a niveles del tipo de cambio real algo más depreciados durante el horizonte de proyección. A ello se suma la menor inflación resultante de los desvíos de comercio y las menores perspectivas para los precios de los combustibles”.

Así, también la inflación subyacente se ubicará en torno a 3% durante la última parte de 2025.

Profundizando en su análisis el BC menciona que “en mayo, la variación anual del IPC total y subyacente alcanzó a 4,4% y 3,6%, respectivamente (4,7% y 3,9% en febrero)”. En ese contexto, indica que “el menor incremento del componente subyacente respondió, particularmente, a los precios de algunos alimentos y servicios.”.

Ahora bien, en cuanto a los riesgos al alza para la inflación, que se habían levantado en la primera parte del año, “se han moderado”, dice.

En cuanto a las expectativas de inflación, por un lado, menciona que “a dos años plazo se han ido realineando con la meta de 3%, mientras que “no se observa que los shocks de costos de trimestres previos estén provocando efectos de segunda vuelta superiores a lo previsto”.

Tasa de interés

Sobre la política monetaria, el ente rector reforzó el mensaje que entregó el martes luego de la decisión de mantener en 5% la Tasa de Política Monetaria (Ipom). “De concretarse el escenario central del Ipom de junio, en los próximos trimestres la TPM irá aproximándose a su rango de valores neutrales”. Y apuntan a que “el Consejo evaluará los próximos movimientos de la TPM teniendo presente la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la convergencia inflacionaria”.