El peor desempeño de las acciones de Estados Unidos en comparación con los bonos de alto riesgo, los denominados "bonos basura" desde por lo menos 1986 está tornando a los inversores aún más optimistas sobre la renta mobiliaria.

Mientras que poseer deuda de las compañías más riesgosas ha pagado casi lo mismo que el Índice Standard & Poor's 500 durante los últimos 23 años, los bonos están dando casi el doble de las utilidades en el 2009, según estadísticas  de Merrill Lynch & Co. y Bloomberg. Cuando los créditos de alto rendimiento batieron al S&P 500 por 32 puntos porcentuales en los 12 meses hasta el 11 de marzo del 2002, las alzas de las acciones excedieron a las de
los bonos por 19 puntos porcentuales el resto del año.

Barclays  e ING están aumentando las compras de acciones por la expectativa de que la mejora de las ganancias empresariales prolongará el alza de la renta mobiliaria y reducirá el diferencial nuevamente. Se espera que las ganancias de las compañías del S&P 500 suban el 53% durante los dos próximos años si la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene las tasas interés cerca de cero para poner fin a la peor recesión desde 1930.

"Por vez primera en mucho tiempo, las acciones parecen baratas con respecto a los bonos de empresa", dijo Kevin Gardiner, director de estrategia de inversiones en Barclays Wealth, firma de Londres que bajó su calificación de las obligaciones de renta fija a "neutral" este mes y recomendó comprar acciones. "Las valoraciones y el probable flujo de noticias durante el periodo venidero inspirarán a la gente a correr más riesgos".

RENTA FIJA
Los bonos calificados por debajo de los niveles de inversión Baa3, por Moody's Investors Service, y BBB, por Standard&Poo's están rindiendo más después que la peor recesión en 70 años estimuló las compras de obligaciones que no pierdan todo su valor de haber una quiebra. Los "bonos basura" subieron más que las acciones al anunciar que las compañías del S&P 500 reportaron beneficios menguantes por dos años, el plazo más largo desde la Gran Depresión.

El índice Merrill Lynch High Yield Master II ha subido el 51% en el 2009, prolongando un alza desde el año pasado, que llevó la rentabilidad al nivel más alto hasta la fecha respecto al S&P 500, el cual ha subido un 22%, incluidos los dividendos.

En cambio, el alza anual promedio de las acciones ha sido de un 9,3% y de un 8,4% la de los bonos de alto rendimiento desde 1986, año en que empiezan las estadísticas mensuales del índice de Merrill.