La clasificadora Fitch estimó que la mayoría de las compañías chilenas que integran su portafolio corporativo están en condiciones de adaptarse a un crecimiento económico menor al proyectado. En línea con lo anterior, durante 2014 se esperan escasas acciones de rating excepto las resultantes de adquisiciones financiadas con deuda.

“Compañías pertenecientes a los sectores de construcción, retail, productos de consumo y entretenimiento, serán las más vulnerables a las presiones de flujo de caja resultado de la desaceleración proyectada del PIB a un 3,5% desde un 4,1%”, dijo la clasificadora en un informe recientemente difundido.

Destacó que las compañías chilenas continúan estando presionadas por costos crecientes de mano de obra y precios de energía ubicados entre los más altos de la región. Añade que el crecimiento en los salarios alcanzó ya su nivel más alto, sin embargo, un retroceso es poco probable en el corto plazo debido a la rigidez característica del mercado laboral. “Las industrias que han sido más perjudicadas por los altos costos de la energía son: cemento, vidrio, acero y minería. A la luz de los mayores costos, las compañías chilenas están crecientemente invirtiendo en nueva tecnología para optimizar sus niveles de eficiencia, lo que ha reducido la flexibilidad de sus programas de inversión”, destacó Fitch.

Impuesto al alza
La clasificadora añadió que presiones en el flujo de caja continuarán luego del esperado aumento en el impuesto corporativo a un 25% durante 2017 desde el actual 20%. Destacó que las bebidas alcohólicas y gaseosas azucaradas enfrentarán incrementos inmediatos en los impuestos específicos. "Durante 2015, determinadas modificaciones tributarias relacionadas al sector inmobiliario podrían perjudicar a las constructoras", precisó, añadiendo que varias de las compañías de productos de consumo masivo tratarán de traspasar estos mayores costos al consumidor final, mientras que las compañías pertenecientes a industrias globales tales como mineras, forestales, agrícolas y pesqueras enfrentarán un leve debilitamiento en su posicionamiento global.

Con todo, Fitch prevé que su cartera corporativa mantendrá un perfil crediticio relativamente estable a pesar de la desaceleración económica y presiones de costos debido, en parte, a las medidas tomadas para optimizar eficiencias.