El rally que ha registrado el petróleo durante el último mes, así como las nuevas tarifas eléctricas que comenzarían a regir en enero del 2017, han llevado a cambiar las expectativas de inflación de forma constante desde octubre.

Así, mientras a fines del décimo mes del año el mercado situaba el rango de los forward en UF para enero entre 0,08% y 0,12%, cuando comenzó diciembre las subieron a entre 0,09% y 0,13%. A mediados de mes, en tanto, ya se movían en el rango de 0,14% y 0,19%, mientras que al cierre de ayer se ubicaron entre 0,21% y 0,25%. Así, se alinearon con las expectativas de inflación que arrojan los departamentos de estudio, que están entre el 0,1% y 0,28%.

Para el economista de BCI Estudios, Antonio Moncado, hay un riesgo inminente en la UF por las presiones inflacionarias que están implícitas en el mercado por la equidad tarifaria aprobada en junio de 2016 y que comenzará a regir en enero. “El impacto que podría tener eso es una incógnita, no se conoce muy bien cuál es la metodología de cálculo”, detalla.

Pablo Gallegos, de Fynsa, comenta que el mercado va a empezar a preparar sus carteras entre enero y febrero. Esto teniendo en cuenta que la inflación de marzo siempre es mayor, por lo que esperan mayores indicios de lo que sucederá. Con todo, el analista recomienda invertir en instrumentos de corto plazo durante el primer semestre del próximo año. Así, aconseja moverse en títulos denominados en UF bajo cinco años, que es donde ven más valor, y nominales entre uno y tres años. “Tienes un BC que ha cambiado su discurso desde neutral a abrir la puerta a una política monetaria más expansiva, lo que afecta  a la parte más corta de la curva, tanto por el lado nominal como el lado reportable en UF”, comenta.

En esa línea, el último informe de renta fija de BCI Estudios aconseja tomar posiciones en UF en la mayoría de los plazos.