El mercado le ha puesto una nota de confianza a Chile. Sus CDS (Credit Default Swaps) a cinco años, es decir, la prima que está pagando el mercado financiero por una quiebra del país, se cotizaron en promedio a 74,21 puntos base entre enero y mayo de este año, su nivel más bajo para los primeros cinco meses de un año desde 2013, cuando tocó los 69,2 puntos.

Los CDS son derivados financieros que utilizan grandes fondos de inversión, bancos y aseguradoras, para protegerse de una eventual quiebra de un país. A un nivel más alto, mayor es la expectativa del mercado de que algo salga mal y la nación se declare en impagos.

Si se mira la región bajo esa lógica, el CDS a cinco de años de Venezuela se cotiza en 3.207,96 puntos. Le sigue Argentina con 307,28 puntos; Brasil con 239,03; Colombia con 129,15; México con 120,11 puntos. Bajo los 100 puntos base solo se ubican Perú, con 95,35 y Chile con sus 71,76 puntos en que cerró este viernes el papel.

Las razones del mercado

Según los expertos, detrás de esta baja en el nivel de riesgo del país estarían las próximas elecciones presidenciales y las expectativas de un cambio político, junto con una mejora de Chile respecto a sus pares de la región, sumado al mayor interés por invertir en países emergentes que tienen los grandes flujos extranjeros.

"El mercado esta apostando fuerte por un cambio de ciclo político y que toda esta retórica anti mercado y empresarios que caracterizó el inicio del gobierno actual, no va a repetirse con la nueva administración", dice Francisco Soto, gerente de renta variable de Tanner.

Por su parte, BCI dijo el jueves que "en Latinoamérica, el escenario de debilidad macroeconómica continuará presente, lo que estará acompañado de una evolución expansiva en tasas de política monetaria, factor que en conjunto con el escenario externo y elecciones en Europa, condicionarán flujos hacia la región". A eso hay sumarle los planes que pueda concretar el gobierno de Trump y los reportes de resultados corporativos de las empresas de EE.UU.

Soto, de Tanner, agrega que "ha habido una mejora en las perspectivas del cobre que también da piso a la economía y a eso se suma el favoritismo de Piñera entre los inversionistas locales y extranjeros. Se conjuga todo para un buen panorama".

Pero además, el clásico argumento de que invertir en Chile es invertir en la región, estaría teniendo sentido. De esta forma, con firmas como Cencosud, Latam o Cmpc diversificadas en otros países, y con el riesgo de quiebra país de Chile en niveles históricamente bajos, las inversiones en chilenas multilatinas son una buena idea. "La región también influye, con Chile teniendo alta exposición tanto a Brasil como Argentina y ambos también con un ciclo político más favorable al mercado", recalca Soto.

Síntoma de esto último es que el ETF de Chile (fondo que se transa en Nueva York y que reúne a las principales chilenas en bolsa), ha rentado este año 16,2%.