Avianca Brasil, la cuarta aerolínea más relevante de ese país con un 13% del mercado, está en bancarrota.

Azul, la tercera compañía aérea más relevante de Brasil con un 19% del tráfico, ofreció comprar la mayoría de los derechos de frecuencias (slots) que tiene Avianca Brasil por US$ 105 millones menos los gastos que requiera operar la empresa durante el periodo entre la licitación de los slots y el cierre de la operación. Ese diseño no convenció del todo a los acreedores de las sociedades que manejan Avianca Brasil, entre ellos el fondo Elliott, quienes diseñaron una nueva propuesta más competitiva y que maximice su precio. Para ello, dividieron los activos de Avianca en siete unidades productivas independientes (Upi). Con este nuevo esquema, Elliott invitó a participar en el proceso a Latam Airlines y a Gol, que lideran el tráfico aéreo brasileño con participaciones de 32% y 36%, respectivamente.

Hasta antes de este nuevo esquema, Azul inyectó alrededor de US$13 millones en la continuidad operacional de Avianca. Es por esto, que ahora Latam y Gol también se comprometieron a poner US$13 millones cada una como capital de trabajo, independiente si logran hacerse con alguna parte de la deshuesada Avianca Brasil.

La repartición de Upi se hará en cinco subastas, y está pensada en que alrededor de un bloque que representa cerca de un 30% de los slots pueda ser adjudicado a Latam. Otro bloque similar y que también representa un 30% sería pensado para Gol. Es por eso que ambas aerolíneas ayer se comprometieron públicamente a ofertar en la subasta, al menos, US$70 millones cada una. Otro bloque que incluirá tres Upi significarían un 10% de los activos cada uno y Azul podría hacerse con ellos en un solo remate, y si no, Latam y Gol u otra empresa podría pujar. Los otros dos Upi son pequeños (uno de ellos es un programa de viajeros frecuente).

Fuentes señalan que la Upi que le interesa a Latam representaría un 6,7% de crecimiento del total de pares de slots que tienen actualmente en Brasil.

Con todo, se pasó de un esquema que recaudaría unos US$ 105 millones, a uno que aseguraría, al menos, entre US$ 140 millones y US$ 250 millones. Se prevé que la licitación de Upi se inicie en unos 15 días.