Movido se encuentra el negocio de la minería. Las acciones de Glencore que cotizan en Londres subieron hasta 9% este viernes, luego de confirmarse que volvió a estar sobre la mesa una eventual oferta de adquisición por parte de Rio Tinto, valorada en torno a US$ 260.000 millones, según CNBC.

En contraste, los papeles de Rio Tinto retrocedieron 2,6% en Londres, mientras que en Australia cerraron la jornada con una caída de 6,3%.

Ambas empresas tienen operaciones en Chile.

En un comunicado difundido temprano este viernes, Rio Tinto confirmó que ambas compañías “han estado participando en conversaciones preliminares sobre una posible combinación de parte o la totalidad de sus negocios, lo que podría incluir una fusión íntegramente en acciones entre Rio Tinto y Glencore”.

La minera agregó que “la expectativa actual de las partes es que cualquier transacción de fusión se lleve a cabo mediante la adquisición de Glencore por parte de Rio Tinto a través de un esquema de acuerdo sancionado por un tribunal”.

De concretarse, la operación daría origen a la mayor minera del mundo.

En su declaración, no obstante, Rio Tinto matizó que este anuncio no pretende, ni constituye ni forma parte de, ninguna oferta, invitación o solicitud de una oferta para comprar, adquirir, suscribir, vender o disponer de cualquier valor, ni la solicitud de ningún voto o aprobación en ninguna jurisdicción, ya sea de conformidad con este anuncio o de otro modo.

“Cualquier oferta, si se realiza, se realizará únicamente mediante cierta documentación de la oferta que contendrá los términos y condiciones completos de cualquier oferta, incluidos los detalles de cómo puede aceptarse”, dijo la empresa.

El tamaño de ambas

Actualmente, la capitalización bursátil de Rio Tinto asciende a US$ 136.000 millones, siendo solo superada por la china Zijin Minning (US$ 141.000 millones) y BHP (US$ 161.000 millones).

El market cap de Glencore, por su parte, ronda los 72.200 millones, lo que implicaría un valor combinado cercano a US$ 208.200 millones.

Las conversaciones entre ambas compañías no son nuevas. En 2024 ya se habían explorado opciones de fusión, pero los diálogos se interrumpieron por desacuerdos en torno a la valorización y al futuro de los activos de carbón de Glencore.

Rio Tinto señaló además que tiene plazo hasta las 17:00 horas de Londres del 5 de febrero para “anunciar una intención firme de hacer una oferta por Glencore o anunciar que no tiene la intención de hacerla”.

El posible acuerdo se enmarca en un período de mayor actividad de fusiones y adquisiciones en la industria minera, tras el anuncio en septiembre pasado de la fusión entre Anglo American y Teck Resources por más de US$ 50.000 millones, operación que busca crear uno de los cinco mayores productores de cobre del mundo.

Las conversaciones no son nuevas. En 2014, Rio Tinto ya había rechazado un primer acercamiento de Glencore para una eventual fusión. El otro contacto se produjo en 2024 y no hubo acuerdo por discrepancias sobre valoración.

Los movimientos en la minería se dan en un contexto muy particular, con casi todos los metales con precios en niveles históricos. El oro cotiza en torno a los US$ 4.500 la onza mientras loas expertos no descartan que llegue a US$ 5.000 este año.

El cobre tuvo un espectacular rally alcista de fin de año, rompiendo la barrera de los US$ 6 por libra tanto en Londres como Nueva York.

Presencia en Chile

Ambas empresas tienen presencia activa en el país. Actualmente, Glencore posee participación en distintas operaciones en Chile, siendo dueña de Compañía Minera Lomas Bayas y Complejo Metalúrgico Altonorte, ambas emplazadas en la región de Antofagasta.

Asimismo, tiene un 44% de participación en la empresa conjunta Compañía Minera Doña Inés de Collahuasi, cuya administración es independiente de Glencore. 

Codelco además seleccionó a Glencore como socio preferente para impulsar una nueva fundición en la Región de Antofagasta, iniciativa que incluye un contrato de suministro de concentrado a largo plazo y que busca capturar mayor valor agregado en la cadena cuprífera chilena. El acuerdo abre una etapa de trabajo intensivo, cuyo próximo hito clave será alcanzar un convenio definitivo en el primer semestre de 2026.

Rio Tinto no es nada nuevo en Chile. Está presente en el país desde 1989 y, de hecho, es dueña del 30% de Escondida, el mayor yacimiento de cobre del mundo, el cual es controlado por el gigante BHP, con un 57,5% de la propiedad, y en donde también participa la japonesa JECO Corp, con un 12,5%.

La empresa hizo noticia el año pasado luego que Codelco anunciara que sería su socio estratégico para explotar litio en el salar de Maricunga. El acuerdo contempla la creación de una sociedad conjunta controlada en un 50,01% por la estatal chilena y un 49,99% por la minera privada, que invertirá US$ 900 millones.

¿Qué dice el mercado?

Los expertos del mercado están divididos sobre si la fusión entre Glencore y Rio Tinto es una buena idea, según XTB.

Los analistas de Morgan Stanley ven un gran potencial y recomiendan comprar acciones de ambas compañías.

Según ellos, la fusión resaltaría el verdadero valor de Glencore, que el mercado subestima. Además, la compañía combinada se centraría mucho más en el cobre: ​​este metal representaría el 35% de los ingresos, en comparación con solo el 25% actual.

Sin embargo, el banco Oddo BHF critica esta idea. Los analistas argumentan que la fusión de Rio Tinto y Glencore sería muy complicada.

Cole Smead, CEO de Smead Capital Management, señaló a CNBC que no le sorprendió la reanudación de los diálogos.

“Mientras que los brazos de metales de Glencore probablemente estarían incluidos en cualquier fusión, es menos claro qué podría pasar con otras divisiones del negocio”, dijo. En ese contexto, añadió: “El negocio sucio que nadie quiere poseer es el carbón. No me sorprendería ver a Glencore hacer un spin-off libre de impuestos del negocio del carbón”.