El incremento de la incertidumbre por datos de China y la desaceleración de la economía local fueron los principales elementos que han elevado la aversión al riesgo entre los inversionistas, sobre todo considerando que Estados Unidos está pronto a comenzar el retiro del estímulo monetario, lo que ha generado mayor incertidumbre.

Es así como en este contexto, los inversionistas han optado por instrumentos más seguros, como los bonos corporativos con buena clasificación. Sin ir más lejos, en julio (mes en el que el IPSA se contrajo 7,3%), los bonos AAA promediaron una rentabilidad de 1,03%, mientras que los BBB tuvieron un desempeño negativo al caer 0,35%, según los datos proporcionados por LVA Índices.

"Con el aumento de la aversión al riesgo, en suma  a lo citado por los bajos desempeños de la renta variable local y por los últimos sucesos de crédito, los bonos de mejores clasificaciones de riesgo (sobre AA-) han tenido una mejor performance este año, dado el cambio de portafolio de algunos managers", explica Javier Ramírez, analista del departamento de estrategia de Tanner.

Con este cuadro, una de las buenas inversiones en renta fija han sido los bonos de empresas estatales chilenas. Ramírez destaca que de los papeles emitidos a comienzos de este año, es decir ENAP y EFE, "han resultado una gran inversión para los compradores, debido a que la disminución de sus yield ha posibilitado importantes ganancias de capital con el transcurso de los meses".

El bono de EFE(BFFCCX) ha rentado desde su colocación un 8,2%, mientras que los papeles de ENAP han logrado un retorno de 4,68% en el caso de la serie D y de 3,3% en el E.

Un operador destaca que la garantía estatal con la que cuentan los instrumentos de empresas públicas es un buen incentivo para los inversionistas que buscan refugio.