Los flujos de capital hacia los mercados emergentes superarán el US$1 billón por primera vez desde 2014, según el último informe de Capital Flows to Emerging Markets del Institute de Finanzas Internacionales (IIF).

Según el director ejecutivo del IIF, Hung Tran, "con el crecimiento mundial ampliamente basado y la inflación todavía moderada, el apetito por el riesgo global ha estado cerca de los máximos posteriores a la crisis.Además, el crecimiento se está acelerando más rápidamente en los mercados emergentes que en los mercados maduros-típicamente un gran factor de atracción para los inversionistas EM".

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Tran agrega que "impulsar nuestras revisiones al alza para el 2017 es una deuda de cartera más fuerte que la anticipada, la equidad y las entradas bancarias, y vemos que esto continuará hasta el próximo año".

El IIF dijo que los flujos de capital de los no residentes a los mercados emergentes aumentarían a $ 1.1 trillones en 2017, llegando a $ 1.2 trillones en 2018. Esto marca una recuperación sólida a 4% del GDP del mercado emergente de apenas 1.5% del GDP en 2015-aunque esto sigue siendo muy inferior al pico anterior a la crisis del 9% del PIB.

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La IIF señaló que casi todos los componentes que componen los flujos de capital han aumentado, liderados por la duplicación de los ingresos de la deuda de cartera a 242.000 millones de dólares y "otras inversiones" (principalmente flujos bancarios) a US$293.000 millones de dólares. La excepción a esta tendencia fue una cuarta disminución anual de los flujos de inversión extranjera directa, a 467.000 millones de dólares, probablemente debido al desfase de la caída de los precios de los productos básicos, el proteccionismo y el aumento de la demanda.

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El IIF señaló que una razón para el reimpulso de este año ha sido una gran caída en las salidas de capital de los residentes de mercados emergentes, de más de $1 trillón en 2016 a US$770 mil millones este año. Este repunte se debió principalmente a la gran caída de las salidas de capital residentes de China (en más de la mitad, a poco menos de 260.000 millones de dólares). Como resultado, el FII señaló que los flujos netos de capital a los mercados emergentes han pasado de grandes salidas netas en los últimos años a una pequeña entrada neta.

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"Si bien seguimos siendo ampliamente constructivos sobre los fundamentos y la valoración de los mercados emergengentes, los flujos a estos sin duda enfrentarán vientos en contra a medida que la Fed continúe con el endurecimiento de la política monetaria", dijo Sonja Gibbs, directora senior de mercados de capital globales en el IIF. "Si los rendimientos de los bonos mundiales comienzan a subir más rápidamente de lo anticipado, quizás por una inflación más alta de lo esperado, podría convertirse en un contexto mucho más desafiante, particularmente para los flujos de deuda de EM. La fricción comercial potencial y las tensiones geopolíticas también plantean riesgos a la baja para nuestros clientes. pronósticos ", agregó.

Para el caso de América Latina, el IIF destaca que la región ha intensificado el estímulo monetario para apoyar el crecimiento, por lo que "América Latina se está recuperando de una recesión de dos años".

"Después de una contracción del 1,5% el año pasado, la región está lista para crecer 1,3% y 2,3% en 2017 y 2018, respectivamente. En este contexto, proyectamos que las entradas de capital no residentes se mantendrán relativamente estables este año, antes de fortalecerse ligeramente en 2018", sostiene el informe.

Sin embargo, sostiene que las salidas de residentes "probablemente aumentarán durante este período, impulsadas por la volatilidad política, ya que las elecciones clave tendrán lugar en Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México".

Precisamente en el caso de Chile, junto con Colombia, el IIF estima que "las entradas de capital no residentes han sido apoyadas por el fortalecimiento gradual de los fundamentos macroeconómicos".

"Los bancos centrales han intensificado la flexibilización monetaria gracias a la mejora de la inflación y la dinámica de la cuenta corriente para impulsar una recuperación más lenta de lo esperado. Los instrumentos de deuda soberana en moneda local deben seguir atrayendo a inversionistas globales", añade el organismo.

Específicamente, apunta que el mayor riesgo para la perspectiva económica está vinculado a la política, haciendo énfasis en Chile antes de las elecciones presidenciales del 19 de noviembre.