Los flujos de capitales a nivel global reflejan una clara tendencia entre los inversionistas: elevar exposición hacia activos que se benefician de un alza en los niveles de inflación. Así se desprende de un análisis de Bank of America, el cual destaca el liderazgo de las materias primas y el continuo apetito por mercados emergentes.

Ante la perspectiva de que en 2021, el balance de la Reserva Federal alcanzará el 42% del PIB, mientras el déficit presupuestario de Estados Unidos representará el 18% de PIB, BofA indica que los flujos de capitales giaron hacia activos o mercados vinculados a la inflación.

Lo anterior se explica por los planes de estímulos fiscales del Presidente Joe Biden, además de la expectativa de una pronta vacuna, factor que BofA califica como el “catalizador más obvio para tasas más altas”.

“Inversionistas compran inflación: desde la elecciones de EE UU., la tendencia de los flujos es el giro hacia activos de inflación, como materias primas, bienes raíces, bancos, baja capitalización bursátil, mercados emergentes, entre otros) en lugar de activos deflacionarios (alta capitalización bursátil, activos ligados al consumo, bonos del tesoro, entre otros)”, dice el banco de inversión norteamericano.

Así, el análisis de BofA indica que la deuda emergente registró un ingreso de capitales por US$4.300 millones en la semana, el tercer nivel más alto en la historia (ver gráfico).

En tanto, las acciones emergentes apuntaron flujos por US$4.100 millones en la semana, mientras que el sector de activos financieros apuntó ingreso de capitales por US$2.300 millones en el mismo período.

De esta forma, el análisis de BofA indica que las materias primas son el activo más rentable en lo que va del año, pues acumula retorno de 5,7%. Detrás se ubican las acciones globales y el Bitcoin con avances de 3,5% y 1,5%.

Más abajo destacan el dólar (+0,6%), bonos de alto rendimiento (High Yield) (+0,2%), bonos con grado de inversión (-0,9%), bonos de gobierno (-1,1%) y el oro (-1,5%), en lo que va del año.