Las acciones de semiconductores caen con fuerza este martes en Asia, Europa y Wall Street, en una jornada donde confluyen al menos dos factores: las dudas sobre el ciclo de inversión en inteligencia y ahora también un reporte que indica que una empresa china produce en serie una máquina de litografía DUV (ultravioleta profunda), tecnología que la neerlandesa ASML ha monopolizado.

En Corea del Sur, SK Hynix se desplomó 14,65% y Samsung Electronics cayó más de 13% al cierre; en Japón, Tokyo Electron retrocedió 10,96% y Kioxia se hundió más de 18%; en Wall Street, Nvidia, Intel, AMD y Micron operan a la baja en las previas a la apertura, y en Europa ASML, ASM International y BE Semiconductor lideran las pérdidas, según cifras de CNBC.

Qué gatilló la atención sobre China

The Information reportó el lunes, citando a personas al tanto del asunto, que una empresa china no identificada comenzó a fabricar una máquina de litografía ultravioleta profunda (DUV) por inmersión.

Según ese reporte, los equipos se entregarían este año a los mayores fabricantes de chips de China, incluidos Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) y Changxin Memory Technologies (CXMT), que debutó en bolsa esta semana.

A los inversionistas les preocupa que, si China sigue construyendo tecnología de semiconductores propia, pueda terminar excluyendo del mercado chino a algunas de las principales firmas de Estados Unidos, Europa y otros países asiáticos.

Esta fue una de las razones de por que cayó tanto ayer Nvidia, perdiendo su centro como la empresa más valiosa del mundo a manos de Apple.

Una máquina DUV por inmersión graba patrones de circuitos sobre obleas de silicio y es comprada por fundiciones como TSMC e Intel, pero se usa para chips menos avanzados.

La litografía ultravioleta extrema (EUV), en cambio, se reserva para los chips de punta, como los que diseñan Apple y Nvidia. ASML domina el mercado de ambas tecnologías y ninguna otra compañía había logrado replicar sus equipos, razón por la que el reporte sobre la firma china generó tanta atención, aunque consigna que persisten dudas relevantes sobre el impacto real que esto tendrá.

“Yo tomaría esto con cautela, porque lo que China está haciendo podría limitarse al segmento más bajo”, dijo Stephane Houri, jefe de research de renta variable en ODDO BHF, a CNBC.

ASML

Las acciones de ASML se desplomaron hasta 8% el lunes tras conocerse el reporte, y este martes ceden otro 1,8% adicional, aunque el papel acumula un alza de más de 123% en lo que va del año.

China representó 14% de las ventas netas de sistemas de ASML, que sumaron unos US$7.500 millones en el segundo trimestre del año, es decir, cerca de US$1.000 millones.

Felipe Cáceres, analista de Mercados de Capitaria, comentó que detrás de la caída de los semiconductores hay tres factores que se fueron acumulando a lo largo de julio.

El primero es la irrupción de modelos de inteligencia artificial chinos de bajo costo (primero DeepSeek, luego Kimi K3 de Moonshot AI) que generaron dudas sobre si el nivel de inversión en infraestructura de chips que proyectan las grandes tecnológicas realmente se va a materializar.

“Si con modelos más baratos se puede obtener el mismo resultado, ¿para qué comprar tantos chips caros? Esa pregunta es la que el mercado todavía no ha podido responder con claridad", sostuvo.

¿Puede China llegar a la litografía EUV?

Reuters reportó el año pasado que China había completado un prototipo funcional de una máquina EUV, otra tecnología que solo ASML es capaz de producir. Sin embargo, analistas consultados por CNBC advierten que avanzar en DUV no implica necesariamente que China logre dominar el EUV.

ASML necesitó “cerca de dos décadas” y unos US$ 10.000 millones en investigación y desarrollo, además de coinversión de compañías como Intel, TSMC y Samsung, para volver comercialmente viable el EUV, según SemiAnalysis; la tecnología recién se volvió rentable a escala entre 2018 y 2019.

Según un análisis de XTB Research, el avance de China en litografía DUV se suma a otras señales recientes de Pekín en inteligencia artificial y semiconductores, entre ellas el progreso de chips de IA desarrollados localmente y la atención que ha recibido el modelo Kimi K3, de Moonshot AI, que según información disponible ofrecería capacidades comparables a algunas de las soluciones más avanzadas de líderes occidentales como OpenAI y Anthropic.

De acuerdo con ese análisis, el objetivo de Pekín no es alcanzar de inmediato la superioridad tecnológica total, sino construir un ecosistema propio que reduzca su dependencia de proveedores extranjeros, tanto en el diseño de chips como en su fabricación y en los equipos usados para producirlos.

XTB plantea que la industria de semiconductores funcionó por años como un ecosistema global integrado, en el que Estados Unidos se concentraba en el diseño de chips, Taiwán en la manufactura más avanzada y Europa en las tecnologías críticas de litografía, y sostiene que el desarrollo de máquinas DUV nacionales podría marcar el inicio de un entorno más fragmentado para ese mercado.