La dispar recuperación de los bonos de las compañías aéreas de Latinoamérica

A LATAM Airlines plane carrying a shipment of the Sinovac coronavirus disease (COVID-19) vaccine arrives at Carrasco Airport in Montevideo, Uruguay February 25, 2021. REUTERS/Mariana Greif

Los bonos de las brasileñas Gol y Azul han sido de los menos golpeados, mientras que Avianca aún no levanta cabeza. En el caso de los papeles de Latam Airlines, existe una diferencia entre los emitidos en pesos y en dólares.




Ya a más de un año y medio que se desatara el coronavirus en el mundo, el valor de los bonos de las compañías aéreas de la región en algunos casos se han recuperado, pero en la mayoría aún están por debajo del precio que sostenían antes de la llegada de la pandemia. Las aerolíneas han sido algunas de las empresas más golpeadas económicamente por el Covid-19, y en Latinoamérica tanto Latam como Avianca han debido concurrir a cortes internacionales para renegociar las deudas con sus acreedores.

Según datos de Bloomberg, el bono de la colombiana Avianca en dólares con vencimiento a 2023 transó por última vez a un precio de US$17,75, lo que supone una baja de 75,5% respecto de los US$72,62 que marcó el 10 de marzo de 2020, es decir el día previo a que la Organización Mundial de la Salud (OSM) declarara la pandemia global.

La aerolínea se encuentra saliendo de su plan de reorganización del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU. y se convertirá en una compañía low cost.

Distinta es la historia de Latam Airlines. La deuda en dólares con vencimiento a 2024 transa en US$91,46, precio similar a los US$92,22 que tenía el 10 de marzo de 2020. Sin embargo, en el mercado local la situación es diferente. El pasado 18 de octubre se registró la transacciones de un bono de la aerolínea serie B, por $16 millones a una valor par de 53,2%.

Para un inversionista de la compañía, la única explicación de esa diferencia es que Latam Airlines, que tenía cerca de US$1.300 millones en cuentas por cobrar, los transfirió a una sociedad denominada Peuco Finance Ltd, que tiene como único acreedor a Latam Finance, emisora de los bonos en dólares.. Eso, explica la fuente, justificaría la diferencia entre los bonos en dólares y pesos.

La firma está en pleno proceso para presentar un plan de reorganización que le permita dejar atrás también el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EE.UU., pero el pasado 15 octubre pidió a la Corte de Nueva York la extensión del periodo hasta el próximo 26 de noviembre.

A través de un hecho esencial, informó que el grupo “se encuentra actualmente negociando con diversas partes interesadas para efectos de acordar los términos de un plan de reorganización y financiamiento”.

Por su parte, las aerolíneas brasileñas han sido de las menos golpeadas. La deuda de Gol y Azul también han visto un repunte. En el caso de la primera, el papel a 2025 transa a US$93,14, un 16,6% por sobre los US$ 79,87 que registraba el 10 de marzo de 2020. Respecto de la segunda - con la que incluso se ha especulado sobre una eventual fusión con las operaciones en Brasil de Latam-, el título a 2026 se negocia en US$95,39, pero el instrumento se colocó sólo en junio de este año.

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