El gestor de inversiones Apollo Global Management es uno de los líderes globales en manejo de activos alternativos, con enfoque en inversiones complejas. Ofrece sus servicios a fondos soberanos y de beneficencia y a inversionistas individuales e institucionales. En los últimos años creció rápidamente gracias a una combinación de crecimiento orgánico y adquisiciones estratégicas.

La firma hizo noticia en nuestro país por la compra de Apollo Education, dueña de UNIACC y que no tiene relación con la firma estadounidense más que el nombre. La operación valorizó a la compañía educativa en US$1.100 millones, incluyendo deuda. Además, la semana pasada Apollo Management cerró la compra de ADT, empresa de seguridad del hogar en US$7.000 millones, para fusionarla con Protection 1, otra firma del sector.

Según analistas, los puntos más fuertes de la compañía han sido que sus márgenes de ganancias están en crecimiento, y que su ratio precio utilidad es de 22 veces.

“La reciente racha de compras indica que tienen muchos recursos y que son inteligentes y que podrían terminar un año mejor a lo esperado, especialmente dado su precio de acción”, dijo a PULSO el director de investigación de renta variable de Morningstar, Stephen Ellis.

El experto subrayó que la acción ha bajado considerablemente en el último tiempo (-35,92% el último año) por el ajuste en los mercados de crédito, ya que ha sido difícil para los bancos y firmas de capital privado cerrar negocios altamente apalancados, como el acuerdo entre el fabricante de software de antivirus Symantec y Carlyle Group. Y es que según Ellis, cuando es más difícil cerrar acuerdos apalancados multimillonarios, las firmas de capital privado tienen más problemas para dar con negocios que cumplan sus criterios de retornos y tendrán problemas para salir de inversiones existentes con retornos sólidos, una situación que recuerda los momentos más difíciles de la crisis financiera de 2008.

“Si no pueden salir de estas inversiones, las tarifas de incentivos van a caer y golpearán los resultados de la industria directa o indirectamente a corto plazo. Esperamos que los niveles de levantamiento de capital también caigan, ya que al tener un número de socios limitado no será posible reciclar las distribuciones de salidas de inversión exitosas en nuevos fondos, por el ajustado crédito del mercado”, advirtió el ejecutivo de Morningstar.

En un reporte de Samuel Ross y Jason Weyeneth de la firma de análisis PiperJaffray, los analistas señalaron que creen que aunque aspectos de los fundamentales de Apollo Management enfrentan desafíos, con el año dispuesto a un difícil comienzo que pesará con fuerza en los resultados a corto plazo, a los niveles actuales la acción descuenta totalmente las presiones a corto plazo y los precios actuales suponen un premio por riesgo favorable.

Por su lado, Stephen Biggar de Argus, destacó que la firma adoptó un plan de recompras de acciones por US$250 millones, el primero desde que se abriera a bolsa y que apoyará a los títulos.

Según Argus el precio a doce meses debiera estar en US$23, que se compara con US$26 de PiperJaffray y US$18,77 según analistas citados por Bloomberg, los que recomiendan mantener la acción (58%) sobre comprar (41%).

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