El Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV para Chile. En mayo, el FMI había entregado sus perspectivas preliminares sobre la situación nacional y ahora son las definitivas.

En el contexto de su proceso habitual de análisis de la situación económica, que se realiza tanto para Chile como para otros países, el FMI ajustó a la baja las perspectivas de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB).

En mayo pasado, el FMI veía a la economía chilena expandiéndose un 2,2% este año y ahora estima que la economía nacional crecerá menos: un 1,8%. De todos modos, un poco más optimista que el Banco Central, que en su último Informe de Política Monetaria (Ipom) de junio proyectó un crecimiento de entre 1% y 1,75%.

El organismo internacional basó su recorte de expectativas en el escenario de presiones inflacionarias que se gatilló a raíz de la guerra en Medio Oriente, que afectó al estrecho de Ormuz, donde circula más del 20% del crudo del planeta, producto de lo cual los precios del crudo se dispararon desde $70 por barril hasta US$100. El hecho no solo generó una mayor inflación, tanto en el mundo como en Chile, sino que mermó las expectativas económicas, pese a que actualmente el mercado internacional ya volvió a valores del crudo preconflicto, mientras a nivel local el gobierno prevé que se deberían ajustar los precios a la baja en el mediano plazo.

“Las perspectivas siguen estando sujetas a una elevada incertidumbre, con riesgos a corto plazo que se inclinan a la baja. Un período prolongado de precios altos del petróleo podría afectar el crecimiento y la inflación“, comentó el FMI.

Así, el organismo bajó su proyección, pese a decir que la “economía chilena se mantiene resiliente, con perspectivas favorables gracias a los precios más altos del cobre”.

Evaluación al gobierno de Kast

Respecto a la agenda de crecimiento económico y reducción de déficits fiscales del gobierno del Presidente Kast, el FMI volvió a valorar las gestiones por mejorar la situación fiscal del país. Sostuvo que “reconstruir las reservas fiscales y externas, incluyendo la continuación del plan de acumulación de reservas, a la vez que se impulsan las reformas estructurales, será fundamental para mantener la resiliencia y potenciar el potencial de crecimiento a largo plazo de Chile“.

El FMI también dijo que respalda “el objetivo de las autoridades de fomentar un mayor crecimiento a mediano plazo, incluso mediante la desregulación”.

Otra de los juicios que entregó en su comunicado fue que “las reformas destinadas a facilitar el comercio y apoyar la innovación y la diversificación, impulsarían aún más la productividad y la inversión”.

Sin embargo, el FMI también reiteró sus alertas respecto a no presionar extra la situación fiscal de Chile.

Para cumplir con la meta de que la deuda pública como porcentaje del PIB no supere el límite prudente del 45% del PIB y de avanzar hacia un balance fiscal estructural de 0% al 2030 -promesa que el gobierno ajustó en junio pasado a un déficit de 1,5%-, el FMI dijo que se “requerirán esfuerzos fiscales adicionales”.

En esa línea, valoró los ajustes sobre el balance fiscal, planteando un “mayor realismo en los supuestos macroeconómicos”, pero insistió en la necesidad de “medidas adicionales para lograr estos objetivos en medio de crecientes presiones de gasto”.

En este sentido, el FMI estimó que la megarreforma o “Plan Nacional de Reconstrucción” debe “priorizarse y secuenciarse cuidadosamente, y que los costos fiscales y el impacto en el crecimiento de las reformas tributarias y de otro tipo deben considerarse detenidamente para garantizar la sostenibilidad fiscal”.

Otro de los temas a atender, sostuvo, es la reducción de brechas de género y calificaciones en el mercado laboral y “medidas para mejorar el proceso de fijación del salario mínimo”.

Ajuste de la PGU

En el contexto de las presiones fiscales que ve en Chile, el FMI también insistió en su mensaje de acotar la entrega de la Pensión Garantizada Universal (PGU), que hoy tiene más de dos millones de personas beneficiadas.

“Una mejor focalización de la pensión mínima garantizada y la consolidación de los programas sociales fragmentados podrían fortalecer aún más la eficiencia del gasto, protegiendo a los más vulnerables”, reiteró en su mensaje.

En el tema previsional, el FMI también comentó la “necesidad de implementar la reciente reforma de las pensiones de manera coordinada y gradual para evitar reasignaciones abruptas de activos”.

2027 algo más optimista

El FMI, si bien recortó la proyección de crecimiento para 2026, la mejoró para 2027, de un 2,5% a un 2,6%. El FMI basó su optimismo en una expectativa de alza de precios del cobre.

Sobre la inflación, el FMI espera que cierre en 2026 en 4,2% y comience su período de convergencia hacia el rango meta a inicios del 2027, cerrando en 3% el próximo año.

Respecto al desempleo, el FMI proyecta que la tasa de desocupación llegue a un 8,8% al cierre de este año y en 2027 baje a 8,4%.

Mensaje al Banco Central

En el contexto de las presiones que ve el FMI para Chile por el contexto internacional, el organismo internacional estimó que el Banco Central debe tener sobre la mesa la posibilidad de subir la Tasa de Política Monetaria (TPM).

“El aumento de los riesgos externos exige que el Banco Central esté preparado para endurecer la política monetaria si los precios del petróleo se mantienen altos durante más tiempo”, dijo el FMI.

El FMI basó su alerta en que los efectos por el precio del petróleo afecten el crecimiento y la inflación. “El Banco Central debería estar preparado para endurecer la política monetaria”, reiteró.