El año pasado CFR Pharmaceuticals (Recalcine o CFR) fue la primera empresa 100% farmacéutica en abrirse a la bolsa en la región con una recaudación de US$370 millones, en la que ha sido una positiva apertura en términos de su retorno bursátil (más de un 30% de valorización en el período), resultados financieros y expansión en mercados emergentes.

Hoy CFR está posicionado como uno de los principales laboratorios de América Latina y actualmente es líder en ventas de medicamentos bajo prescripción médica en Chile y Perú, con una participación de mercado superior al 8% en ambos mercados. Asimismo, es el principal productor de inyectables complejos en Argentina y cuenta con relevantes participaciones de mercados en diversas áreas de la industria farmacológica en Chile, Perú, Colombia, Ecuador, Paraguay y Venezuela, entre otros.

En cuanto a las ventas según país, las operaciones en Chile representan cerca del 30%, seguido por Perú con el 20%, Argentina con el 20% y presencia comercial en casi 20 países en mercados emergentes. El 60% de sus ventas están orientadas a mercados con clasificación grado de inversión, y con sus 10 plantas en Chile, Argentina, Colombia y Perú satisface el 92% de las necesidades del grupo.

CFR se ubica en una industria como la farmacéutica, de naturaleza defensiva y potencial de crecimiento en vista del envejecimiento de la población, mayores expectativas de vida, el mayor ingreso per cápita y su desarrollo tecnológico.

La compañía tiene una atractiva participación en el tratamiento de enfermedades crónicas (cerca del 70% de sus ventas) en los campos de neurología, psiquiatría y cardiología, que requieren de un consumo permanente de medicamentos por parte de los pacientes y con una baja sustitución de otras marcas, lo que contribuye a que sus ventas sean bastante estables, con más de 3.300 productos registrados y 700 productos en estudio.

Me parece muy atractivo el amplio plan de inversiones de CFR, por cerca de US$500 millones, destacando las recientemente adquiridas vietnamita Domesco y canadiense Uman Pharma, en donde la primera brindará una gran plataforma para su proyección en el Sudeste Asiático (Malasia, Filipinas, Indonesia, y Tailandia) y la segunda entregará un fuerte soporte tecnológico y un portafolio de productos enfocados en el área oncológica. Esto implica el desafío de integrar las nuevas operaciones e incrementar la participación relativa en países más riesgosos.

En este aspecto, cabe destacar el carácter de la compañía de ser la primera farmacéutica latinoamericana multinacional como ellos mismos se definen, lo cual se aprecia con sus inversiones en casi 20 países alrededor del mundo, 15 de los cuales son latinoamericanos. De hecho, más del 75% de sus ingresos y de sus empleados provienen de fuera de Chile.

En definitiva, CFR tiene una expectante posición competitiva, con ya una importante capitalización de mercado cercana a US$1.800 millones; destacadas participaciones de mercado en la industria farmacéutica, caracterizada por favorables perspectivas de desarrollo en América Latina y el mundo en general y una acotada sensibilidad al ciclo económico; diversificación de sus líneas de negocios y mercados geográficos; y una adecuada estructura financiera. Sin duda, una compañía con gran presente y futuro, y que debiese estar bajo en la cartera o la lupa de cualquierinversionista…

*El autor es socio en Alta Dirección y Decano de la FEN Ucinf.