El acuerdo de toma de control de Andacor por parte del grupo estadounidense Mountain Capital Partners (MCP) se encontraba en la segunda fase de su investigación para ser aprobado por la Fiscalía Nacional Económica (FNE). Sin embargo, las empresas informaron que presentaron su decisión de desistimiento de la operación.

MCP es dueña de los centros de esquí Valle Nevado y La Parva en la Región Metropolitana (RM), mientras que Andacor controla El Colorado y Farellones. Estos son cuatro de los 5 centros de montaña más relevantes de la RM. La FNE había manifestado sus reparos puesto que, en algunos segmentos del mercado, la nueva empresa podría concentrar hasta un 97% de la participación de mercado.

“La FNE no aceptó como medidas de mitigación una serie de inversiones y beneficios comerciales ofrecidos por MCP y Cururo (controladora de Andacor). Por el contrario, para aprobar la operación, la FNE consideró que se requerían medidas estructurales que habrían implicado la venta de alguno de los centros de los Tres Valles a un tercero. Naturalmente, tales medidas son incompatibles con los objetivos de inversión de MCP y el objetivo de las partes de crear uno de los destinos de montaña más grandes y accesibles del mundo“, explicaron las compañías.

La FNE identificó riesgos posibles como incrementos en los precios, una posible disminución en la calidad de los servicios y/o un deterioro de otras variables competitivas, como consecuencia de la posible cuasi-monopolización del mercado de entradas para servicios de esquí a nivel local, que abarcaría la RM y sus zonas aledañas.

MCP y Andacor presentaron una serie de medidas de mitigación, como un acceso gratuito para menores de 12 años y mayores de 75 años por un mínimo de cinco temporadas, y también prometían inversiones importantes en infraestructura con $11.300 millones en los tres valles, y otros $600 millones en Volcán Osorno y Pillán (los otros dos centros de Andacor).

De acuerdo a lo detallado por la FNE, las empresas presentaron tres veces medidas de mitigación en fechas distintas, entre diciembre de 2025 y julio de 2026. El pasado 15 de julio el organismo se reunió con las partes para comunicarles, ”en base a los antecedentes de la investigación recabados hasta esa fecha, de los riesgos que la materialización de la operación podría producir para la libre competencia, en tanto incluso sujeta a las medidas de mitigación propuestas, esta contaba con la aptitud para reducir sustancialmente la competencia", dijo la FNE.

Según explican fuentes cercanas, la fiscalía ponía como condición la desinversión, por lo que dos días después de dicha reunión, las partes le comunicaron a la entidad formalmente su desistiemiento.

En una carta interna que se difundió a los colaboradores de Andacor, la firma apuntó a que esto “no representa cambios en la forma en que hemos venido operando hasta hoy ni en nuestra estructura, es decir, como un actor principal en la gestión de centros de montaña en Chile”.

“En lo inmediato, nuestro foco sigue siendo la operación invernal y la próxima apertura total de nuestros servicios, en nuestros Centros de Montaña”, indicó el escrito firmado por el gerente general de Andacor, José Ignacio Morales.

La unión de los valles

En el informe de la FNE donde explica su decisión de ampliar el plazo de investigación, expuso que ambas empresas buscan integrar y operar de forma conjunta El Colorado, La Parva y Valle Nevado, para crear un centro “extragrande”.

Esto “ampliaría significativamente el dominio esquiable y permitiría la habilitación de la zona de Quebrada Honda, uno de los mejores sectores en términos de calidad de nieve y pendiente en los Tres Valles mediante la instalación de un nuevo andarivel en su parte baja, lo cual permitiría incorporar 177 hectáreas de dominio esquiable adicionales y facilitar el acceso directo mediante nuevos estacionamientos”, se lee en el texto de la FNE.

Las medidas de mitigación que estabecía la FNE como necesarias para aprobar la operación habrían significado desistir de ese plan, que era clave en la decisión de inversión de MCP.

“Nuestro compromiso con el desarrollo del turismo de montaña en Chile, y con la visión que ha inspirado esta iniciativa, permanece plenamente vigente. Tenemos la convicción de que una integración habría representado la mejor alternativa para los consumidores locales, para la economía nacional, y para la sostenibilidad de los centros de esquí”, manifestó la declaración conjunta de MCP y Cururo.

“No obstante lo anterior, continuaremos trabajando en el desarrollo de nuestros centros de montaña e impulsando iniciativas que contribuyan a la industria del esquí, de manera que Chile aproveche plenamente uno de sus mayores potenciales turísticos. Seguimos convencidos de nuestra visión, en nuestra cordillera tenemos una oportunidad histórica para el turismo nacional y para ser líderes el desarrollo de los deportes de montaña en el hemisferio sur”, concluyeron.

La reorganización de Andacor

El ingreso de MCP a la propiedad de Andacor formaba parte del plan de la firma para poder mejorar su posición financiera, tras complicaciones derivadas de la pandemia y la sequía que enfrentó la RM hace unos años.

Dicho plan de reorganización consideraba tres ejes. Uno, un pago a plazo a todos los acreedores, pero con condiciones distintas de acuerdo al tipo de acreedor, sea garantizado o valista. Dos, que existía una posibilidad real de amortizaciones extraordinarias de la deuda por la eventual venta de ciertos activos de la empresa. Tres, que debía existir un aumento de capital por $6 mil millones, mediante el cual ingresaría un tercero como accionista y tomaría el control de la empresa. Estos recursos serían suficientes para enfrentar los compromisos financieros que dejaron las temporadas de nieves anteriores, que afectaron duramente la operación de la firma.

En la búsqueda de un socio estratégico, apareció Mountain Capital Parteners, encabezado por el texano James Coleman y sus socios Scott Price y Kuzi Mutsiwegota. En EE.UU. poseen 12 centros, y buscaban replicar el mismo modelo en Chile. Querían unir El Colorado, La Parva y Valle Nevado en un solo centro de esquí, en un complejo “extragrande”.

El plazo para realizar el aumento de capital de $6 mil millones era este 31 de julio. Andacor ya tenía considerado pedir una prórroga de plazo, porque incluso sin esta decisión estimaron que no alcanzarían a cumplir. Este mismo lunes el gerente general de Andacor y el interventor Patricio Jamarne evaluarán los pasos a seguir en el plan de reestructuración. Podrían seguir buscando un socio estratégico, pero desde Andacor apuntan a que existen otras opciones. Este jueves se reunirán con la comisión de acreedores.