“La trayectoria general de los minerales críticos continúa en ascenso”, sostuvo Moody’s en un informe en el que abordó la situación de Latinoamérica de cara a la demanda creciente producto del desarrollo de nuevas tecnologías, como la electromovilidad o el desarrollo de la IA y los data centers.

Sin embargo, la agencia abordó los cuellos de botella estructurales, la complejidad técnica y los riesgos macroeconómicos y regulatorios que suponen un obstáculo para el mercado de minerales críticos en la región.

Por contraposición China cuenta con décadas de inversión y experiencia en cadenas de suministro totalmente integradas, capacidad de procesamiento a gran escala, mano de obra calificada y estrecha coordinación entre empresas y gobierno.

Por ello, apuntó que “los nuevos participantes en América Latina no pueden replicar este ecosistema rápidamente. Chile, Argentina, Brasil y Perú presentan, cada uno, ventajas y desventajas competitivas particulares”.

En concreto, Moody’s detalló que los obstáculos estructurales persistentes hacen que las condiciones sean más complejas para los proyectos downstream - es decir aquellos que implican el procesamiento, refinación, fundición, distribución y comercialización - en América Latina que para la minería upstream - etapa inicial-.

“La incertidumbre de políticas y regulatoria sigue siendo uno de los principales riesgos, que amenaza con provocar retrasos incluso en proyectos que, por lo demás, resultarían atractivos; asimismo, los resultados crediticios dependen de la estabilidad jurisdiccional, la ejecución de proyectos y el acceso a contratos y financiamiento a largo plazo”, sostuvo.

Según el reporte, el panorama en Latinoamérica se divide entre productores consolidados a gran escala y nuevos participantes, con mayores obstáculos para estos últimos y los de menor tamaño.

Por una parte, los productores consolidados, de gran escala como Codelco y SQM, así como la brasileña Vale , “cuentan con ventaja. Los nuevos participantes enfrentan mayores barreras de entrada, sobre todo para asegurar financiamiento sin operaciones establecidas o acuerdos de compra firmes, incluso si cuentan con recursos de alta calidad y operaciones de bajo costo”.

“Por su parte, los marcos regulatorios en América Latina se están volviendo más complejos y estrictos, lo que incrementa los riesgos en la obtención de permisos, prolonga los plazos y eleva la intensidad de capital —cambios que afectan de manera desproporcionada a las empresas más pequeñas y nuevas—“, sostuvo.

Si bien “las fortalezas de América Latina en materia de recursos se ven contrarrestadas por riesgos estructurales y de políticas”, el hecho de que “las cadenas de suministro globales altamente concentradas de minerales críticos generan vulnerabilidades estratégicas para gobiernos y empresas”, implica una ventaja competitiva para la región.

“La región posee aproximadamente el 40% de las reservas globales de cobre y el 60% de los recursos de salmueras de litio, así como una oferta cada vez mayor de níquel, grafito y minerales de tierras raras, aunque China sigue dominando la capacidad de refinación. Las minas de cobre de bajo costo en Chile y Perú y las operaciones de salmuera de litio en Chile y Argentina proporcionan resiliencia estructural durante caídas de precios”, explicó

Respecto de Chile, sostuvo que la Estrategia Nacional del Litio y la Estrategia Nacional de Minerales Críticos fomentan el crecimiento de la producción, el procesamiento con valor agregado y las asociaciones público-privadas, mientras que el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de Argentina ofrece estabilidad fiscal y regulatoria a largo plazo, así como incentivos para proyectos mineros a gran escala.

En tanto, en “Brasil también está impulsando su Política Nacional de Minerales Críticos e Estratégicos para fomentar la exploración, el procesamiento local y la industrialización de minerales críticos y estratégicos”.

“Estas iniciativas favorecen las entradas de capital, el desarrollo downstream y la diversificación de la cadena de suministro. No obstante, la competitividad de los proyectos seguirá dependiendo de la eficiencia en la concesión de permisos, la disponibilidad de infraestructura, y la ejecución puntual y dentro del presupuesto”, expuso.

Según Moody’s, “Chile cuenta con una fuerza laboral minera experimentada y la infraestructura necesaria para expandir la capacidad de refinación de carbonato e hidróxido de litio, pero la escasez de agua, el aumento de la demanda energética y el creciente escrutinio en materia ambiental y de concesión de permisos limitan sus ambiciones”.