Proyección de resultados: bancos de inversión prevén que ingresos de las empresas crecieron cerca de 20% en el tercer trimestre

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Mientras que el Ebitda podría llegar a anotar un alza de 40%,según las estimaciones de las corredoras, las que además apuntan a que el segmento ligado al comercio -gracias al IFE y los retiros- sería de los más favorecidos.




Un alza de dos dígitos en los ingresos proyectan para la entrega de resultados corporativos del tercer trimestre los principales bancos de inversión del país. Estiman que la fortaleza de la industria del comercio continuará, pero el sector eléctrico se verá afectado.

La temporada de resultados partió la semana pasada con Sonda, Colbún, Enel Américas, entre otras compañías del IPSA. En general, los ingresos y el Ebitda se han mostrado en torno a los dos dígitos.

En su reporte respecto de los resultados esperados para el tercer cuarto del año, BCI detalló que “nuestra cobertura consolidada presentaría un crecimiento en ingresos de 20,6% año contra año (medido en pesos)”, donde “destaca el crecimiento de ingresos de los sectores inmobiliario comercial, construcción, bancos, foresal y commodities. Por su parte, Ebitda de nuestra cobertura crecería 27,4% año contra año (medido en pesos)”.

Según Credicorp Capital, las compañías que cubren presentarían un alza de 24% año contra año en sus ventas medidas en dólares (20% en pesos), y un alza de 41% en su Ebitda medido en pesos. Por su parte, en Bice Inversiones apuntan a que “las empresas IPSA reporten una utilidad neta sólida de 193,1% interanual, crecimiento excluyendo extraordinarios, y un crecimiento del Ebitda 39,4% interanual”.

El retail

Consumo sin duda será uno de los sectores donde se esperan mejores resultados, impulsados por las menores restricciones ante la disminución de los contagios, pero también por los US$29 mil millones que el fisco ha entregado a través del IFE, y los US$55 mil millones retirados de los fondos previsionales.

Según BCI, en el sector retail e inmobiliario comercial “presentaría expansiones a primera línea en los distintos segmentos, explicado en parte por el efecto transitorio de los retiros del 10% de las AFP, junto con favorable crecimiento del canal online. Estimamos una expansión de ingresos de nuestra cobertura retail en 14,9% año a año y Ebitda creciendo 90,0%”. Por su parte, el sector inmobiliario comercial, es decir los mall, anotarían ingresos superiores en 118% a los registrados en el período julio-septiembre de 2020.

Retiro del 10% y desconfinamientos siguen impulsando a las ventas presenciales del comercio y anotan su primera alza en 7 meses
De acuerdo al INE, las ventas minoristas a precios constantes se expandieron a un ritmo anual de 19,9% en septiembre, acumulando un alza de 32,5% en lo que va del año.

Por su parte, Bice Inversiones ve que “en términos operativos, el tercer trimestre de 2021 se vio beneficiado nuevamente por el estímulo económico a la demanda local en Chile que produjo un impulso en consumo, sumado a una débil base comparable del 3T20 debido a mayores restricciones a la movilidad”. Para el segmento ve un alza en ventas de 14,3% y un alza de 99,3% en el Ebitda.

Para Credicorp, “a pesar de la dura base de comparación, tanto Falabella como Cencosud deberían publicar tasas de crecimiento interanual de dos dígitos, también explicadas por la persistencia de la inflación”. Para el sector ven una subida de las ventas de 12,1% y de 93,9% en su Ebitda.

Materias primas y energía

Uno de los sectores que se seguirá beneficiando de los precios globales serán las materias primas. Según BCI, “durante el trimestre vimos una contracción en los precios del hierro, alcanzando un promedio de US$176/tonelada, así como un incremento en el precio del flete. Por su parte, vimos una mayor ejecución del backlog de Ingeniería y Construcción, favoreciendo los resultados de SK. En cuanto al litio, el precio promedio estimado corresponde a US$8.596/ton (59,7% año a año). En esta línea, los ingresos de nuestra cobertura se incrementarían 24% entre el tercer trimestre de 2021 y el mismo período del 2020, el Ebitda lo haría por 36,3% año a año mientras que la utilidad crecería 112,2% (cifras medidas en dólares)”.

En esa línea, en Credicorp Capital apuntan a que “los precios más altos de las materias primas impulsarán los resultados de CAP, CMPC, Empresas Copec y SQM”, mientras que por el lado negativo, las eléctricas “enfrentaron un trimestre desafiante, ya que varios vientos en contra operativos como hidrología débil, cortes eficientes de la planta, menor disponibilidad de gas, incrementos significativos en los gastos de combustible y los precios al contado más altos, crearon una especie de “tormenta perfecta”, “impactando los márgenes de electricidad”. Para el sector eléctrico pronostican una caída de 4,9% en su Ebitda.

Respecto de dicho segmento, en BCI dicen que “continúan presiones sobre márgenes dado los elevados costos de combustible y costo marginal. A su vez, condiciones de escasez hídrica continúan impactando el sector. A nivel de nuestra cobertura del sector, estimamos una contracción de Ebitda en 16%. Por parte de las utilidades, base de comparación respecto a período anterior está incidido por eventos no recurrentes en AES Andes”. EL alza en los ingresos consolidados del sector sería de 12%.

En BICE, proyectan que el sector eléctrico vería una alza en el Ebitda de 1,3%.

Para el segmento forestal, en Credicorp ven un alza de 98,3% en el Ebitda, en tanto en BCI ven un aumento de 73,2% en CMPC y 93% en Copec.

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